中国银河证券增量资金蓄势入市年内新发基金突破2100亿份

　　来源：经济参考报

　　2月26日，工银添悦、广发成长甄选、华商核心优选等13只基金均在当日开启认购。而在随后的2月27日至3月底，还有50只新基金“蓄势待发”，即将开启认购，成为新入市的增量资金。从今年以来的情况看，截至2月26日，新成立基金数量已达到228只，合计发行份额突破2100亿份，同比均大幅增长。在业内人士看来，年初基金发行市场的火热与去年权益基金的亮眼表现密切相关。展望后市，A股市场仍有较强支撑因素，乐观行情或持续演绎。

　　今年前两个月，基金发行市场呈现一派“欣欣向荣”之势。Wind数据显示，以基金成立日作为统计标准，截至2月26日，2026年以来新成立基金数量已达228只，发行份额合计为2102.59亿份。从历史数据来看，2025年前两个月，新成立基金共162只，发行份额合计为1490.50亿份。以此计算，今年前两个月新发基金数量、份额同比均增逾40%。

　　发行结构方面，与此前两年债券型基金发行持续位列高位的情形相比，含权类产品（包括股票型、混合型）在今年年初的表现可谓突出。

　　数据显示，2024年、2025年全年，债券型基金发行份额占比分别为70.19%、40.99%，直到今年年初降至15.92%。而混合型基金的发行份额占比则从2024年、2025年的5.91%、13.63%，上升至今年年初的37.87%。此外，年初至今混合型基金发行份额为796.23亿份，已经超越了2024年全年发行水平（699.20亿份）。股票型基金的发行占比则普遍维持在30%左右。

　　对于今年含权类产品发行火热的现象，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，这是权益市场走强的直接结果。“2025年权益类基金的业绩普遍不错，投资者对于权益基金的投资需求提高了。今年约有50万亿元的定期存款到期，其中一部分可能就会通过买基金入市，成为资本市场的增量资金。另外，对基金公司来说，也希望通过多发权益类基金，来提高旗下权益产品的占比，以更好地适应市场需求。”

　　一组数据显示出2025年权益基金“成绩单”的亮眼表现。主动权益型基金方面，据Wind统计，2025年，全市场4713只主动权益类产品中，全年业绩为正的共4240只，占比近九成。永赢科技智选、中航机遇领航、红土创新新兴产业等75只主动权益类基金净值翻倍；净值回报率在50%以上的产品共795只。被动指数型基金方面，2025年全年业绩为正的比例则达到了96%以上，13只指数基金净值翻倍。

　　2026年以来，A股市场整体呈震荡上行态势。春节后A股市场行情将如何演绎？机构人士普遍认为，A股市场有望迎来多项支撑因素，或延续乐观行情的演绎。

　　“展望2026年的中国经济和产业，有若干核心变量可能正步入关键拐点，这些转折趋势一旦确定，将对资本市场产生非常积极的影响。”招商科技创新混合基金经理张林表示，2026年的投资机会相比2025年会更加多元，呈现宏观经济周期和技术创新双驱动的格局。全球制造业周期有望共振，有效支撑国内出口，上游大宗产品价格易涨难跌。因产业自身发展规律使然，又或者因政策推动，相关产业逐步走出“内卷”困境，市场竞争模式将发生变化，产品价格逐步见底，企业盈利修复预期加强，二级市场相应的投资机会也在增加。

　　“展望后市，宏观择时方面，我们持续看好A股权益市场。”博时基金权益投资一部总经理曾豪表示，全年来看，2026年美联储大概率可能持续降息，国内科技产业趋势向上、PPI同比有望回正、叠加人民币汇率升值预期，有望共同对A股形成有力支撑，马年A股有望延续乐观行情趋势。同时，2026年随着市场逐步从流动性驱动转向盈利驱动，单一的成长或价值风格难以持续占优，市场主线轮动可能较快。

　　兴业证券认为，节前A股跟随海外资产调整后已释放了一定的风险，节后A股即将进入一段高胜率窗口。此外，国内宏观和产业层面的密集催化对结构上形成指引，继续看好A股在春节后迎来新一轮上行。

　　中国银河则提出了春节后重点关注的三条主线。在该机构看来，政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，同时需密切关注海外不确定性对市场情绪的短期扰动。两会前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征。3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。

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